에듀테크 투자 혹한기 속, 살아남은 스타트업들의 5가지 공통점

2022년, 인도의 에듀테크 기업 Byju's는 기업가치 220억 달러(약 30조 원)로 세계에서 가장 비싼 교육 스타트업이라는 타이틀을 달고 있었다. 손정의 소프트뱅크 회장까지 투자에 나섰던 이 회사는 불과 2년 만인 2024년 10월, 여러 외신이 "사실상 기업가치 제로"라고 평가하는 처지로 전락했다. 4,500명 규모의 구조조정, 부실 회계 의혹, 그리고 2025년 5월에는 밀린 AWS 서버 이용료를 내지 못해 안드로이드 앱스토어에서 앱이 내려가는 사태까지 벌어졌다. 같은 시기 한국에서는 120억 원을 유치했던 스마트 마커 스타트업 '루이다글로벌'과 65억 원을 모았던 유아용 XR 교육 플랫폼 '플레이탱고'가 조용히 문을 닫았다. 코로나19가 만들어낸 "에듀테크 붐"이 불과 3~4년 만에 "에듀테크 혹한기"로 뒤바뀐 것이다. 그런데 같은 기간, 정반대의 그래프를 그린 기업들도 있다. 클래스101은 창사 이래 처음으로 흑자를 냈고, 듀오링고는 분기 순이익 450억 원을 넘기며 나스닥에서 주목받는 성장주가 됐다. 같은 혹한기를 통과하면서 누구는 무너지고 누구는 오히려 체력을 키웠다. 이 글은 그 갈림길이 어디서 갈렸는지를 투자 데이터, 실제 폐업·생존 사례, 전문가 분석을 통해 추적한다.

🕰️ 붐에서 혹한기로 — 에듀테크 투자 5년의 타임라인

에듀테크 투자 붐의 출발점은 명확하다. 2020년 초 코로나19로 전 세계 공교육이 사상 초유의 온라인 개학을 겪으면서, 비대면 학습 인프라에 대한 사회적 수요가 폭발적으로 늘었다. 글로벌 벤처캐피털의 에듀테크 투자액은 2019년 70억 달러 수준에서 2020년 100억 달러를 넘어섰고, 2020년 12월 기준 전 세계 에듀테크 유니콘은 8개까지 늘었다. 국내에서도 웅진씽크빅의 비대면 온라인 학습 서비스 회원 수가 2020년 초 1만 9천여 명에서 그해 12월 13만 명으로 약 7배 급증하는 등, 산업 전체가 한 번도 경험하지 못한 속도로 팽창했다.

정점은 2021년이었다. 글로벌 에듀테크 벤처투자는 194억~208억 달러 규모(자료에 따라 집계 차이 존재)로 사상 최고치를 찍었다. 그러나 이 흐름은 오래가지 못했다. 2022년부터 금리 인상과 함께 전 세계 벤처투자 시장 전반이 위축되기 시작했고, 엔데믹 전환으로 "집에서 배운다"는 팬데믹 특수 자체가 사라졌다. 여기에 챗GPT로 대표되는 생성형 AI가 2022년 말 등장하면서, 기존 에듀테크 서비스의 존재 이유 자체를 되묻는 두 번째 충격이 겹쳤다. 붐에서 혹한기로 전환되는 데 걸린 시간은 채 2년이 되지 않았다.

📊 숫자로 보는 혹한기 — 90%에 가까운 급락

크런치베이스 집계에 따르면 2024년 글로벌 에듀테크 벤처투자는 24억 달러로, 2014년 이후 최저 수준까지 떨어졌다. 이는 2021년 정점 대비 약 89% 감소한 수치다. 2025년 1분기 상황은 더 나빴다. 교육 부문 벤처투자는 4억 1천만 달러에 그쳐 전년 동기 대비 35% 줄었고, 홀로닉(HolonIQ)은 이를 두고 "AI 훈풍조차 떠받치지 못한 10년 만의 최저치"라고 평가했다. 다만 미국 시장만 떼어보면 결이 다르다. 미국 에듀테크 기업들은 2024년 29억 달러를 유치해 2년 연속 감소세를 끊었고, 2025년에도 12억 달러 이상을 모으며 2023년과 비슷한 수준을 회복했다.

한국도 같은 흐름을 탔다. 국내 에듀테크 투자 유치 규모는 2023년 831억 원, 2024년 1,194억 원으로 반등하는 듯했으나 2025년에는 다시 592억 원 수준까지 꺾였다. 투자를 받고도 문을 닫은 스타트업 수는 2022년 101곳, 2023년 125곳, 2024년 191곳으로 해마다 늘어나는 추세다. 다만 최근 발표된 2025년 7월~2026년 6월 1년간 글로벌 데이터를 보면 42건의 공개 딜에서 총 7억 4,880만 달러가 몰렸는데, 이 중 시드 단계가 건수 기준 40.48%를 차지한 반면 시리즈B 이상 후기 단계가 자금 기준 68.28%를 흡수했다. 딜의 절대량은 여전히 적지만, 남은 자본이 검증된 소수 기업에 더 집중되는 "양극화형 회복" 조짐이 나타나고 있다는 뜻이다.

💰 투자자들은 왜 지갑을 닫았나 — 구조적 원인 3가지

첫째는 "팬데믹 프리미엄"의 소멸이다. 2020~2021년 투자자들은 온라인 학습으로의 구조적 전환이 영구적일 것이라 가정하고 몸값을 매겼다. 그러나 등교가 재개되자 상당수 소비자용 에듀테크 서비스의 사용량은 팬데믹 이전 수준으로 돌아갔다. 성장률 가정 자체가 틀렸다는 사실이 뒤늦게 드러난 셈이다.

둘째는 금리다. 2022년 이후 글로벌 기준금리 인상은 미래 현금흐름을 할인해 평가하는 성장주 전반의 밸류에이션을 끌어내렸고, 에듀테크처럼 손익분기점이 먼 소비자 서비스일수록 타격이 컸다. 셋째는 검증 기준의 변화다. 오웰 벤처스(Owl Ventures) 같은 에듀테크 전문 투자사들은 이제 "유닛 이코노미스트(unit economics)와 근거"를 최우선 기준으로 삼는다고 밝혔고, 어치브 벤처스(Achieve Ventures)는 고용주 수요·수료 후 취업 전환율 같은 실증 지표를 집중적으로 따진다고 설명한다. 2025년 에듀테크 투자 시장을 두고 업계에서는 "성장 서사가 유닛 이코노미로 증명돼야 하고, 비전이 현금흐름 지도 위에서 성립해야 한다"는 평가가 나왔는데, 이는 곧 투자 유치의 결정적 조건이 "좋은 아이디어"에서 "검증된 성과"로 옮겨갔다는 의미다.

🤖 AI가 촉발한 두 번째 충격 — 무너진 비즈니스 모델

생성형 AI는 에듀테크 혹한기의 두 번째 파도였다. 대표적 피해자는 미국의 학습 지원 서비스 체그(Chegg)다. 체그는 2023년 실적발표에서 "챗GPT가 우리 서비스 트래픽을 잠식하고 있다"고 공식 인정한 뒤 기업가치의 40%를 하루 만에 잃었다. 이후로도 하락세는 이어져 2025년 5월에는 전체 인력의 22%인 248명을 감원하고 미국·캐나다 사무실을 폐쇄했다. 문제 풀이·과제 도움이라는 체그의 핵심 가치 제안 자체를 챗GPT가 무상으로 대체해버린 것이다.

국내 수학 학습 앱 '콴다'를 운영하는 매스프레소도 비슷한 구조적 압박 속에 있다. 2024년 매출은 242억 원으로 전년(170억 원) 대비 42% 늘며 역대 최고치를 기록했지만, 영업손실은 194억 원으로 여전히 적자 상태다(전년 대비 손실폭은 20% 줄었다). 매출은 늘어도 손익분기점에 도달하지 못하는 이 구간이야말로 지금 에듀테크 업계 다수가 처한 딜레마를 보여준다. 반대로 AI를 위협이 아닌 무기로 전환한 사례도 있다. 뒤에서 다룰 듀오링고는 GPT-4 기반 '듀오링고 맥스'를 유료 상품화해 오히려 매출 성장의 핵심 동력으로 삼았다. 같은 기술 충격이 누군가에게는 사업 기반을 무너뜨리는 침식이었고, 누군가에게는 새로운 매출원이었던 셈이다.

⚠️ 무너진 이름들 — 폐업 리포트로 보는 실패 패턴

혹한기의 실패 사례는 몇 가지 공통 패턴으로 묶인다. 첫째, 팬데믹 특수에만 의존한 단일 사업 구조다. 루이다글로벌은 소프트뱅크벤처스 등으로부터 두 차례에 걸쳐 120억 원의 해외 투자를 유치하며 화이트보드 필기를 실시간 공유하는 인터랙티브 스마트 마커 '이빔'을 내놓았지만, 원격 협업 수요가 꺾이자 대체 매출원을 찾지 못하고 폐업했다. 유아용 XR 교육 플랫폼 플레이탱고 역시 누적 65억 원을 모았지만 같은 길을 걸었다. 둘 다 팬데믹 시기 급증한 비대면 수요라는 단일 파도 위에 사업 전체를 얹었다는 공통점이 있다.

둘째, 규모의 함정이다. Byju's는 정반대로 "너무 커서" 무너진 사례에 가깝다. 공격적 인수합병과 마케팅으로 몸집을 불렸지만 회계 불투명성과 과장 마케팅 의혹이 겹치며 신뢰가 무너졌고, 2024년 약 4,500명 감원이라는 대규모 구조조정에도 자금난을 해소하지 못해 2025년 앱스토어 퇴출 사태로까지 이어졌다. 셋째, 한국 시장 전체로 보면 투자를 받았음에도 폐업한 기업이 2022년 101곳에서 2024년 191곳으로 매년 늘고 있다는 점도 주목할 만하다. 이는 개별 기업의 실책이라기보다, 코로나19 특수 소멸과 정부의 AI 디지털교과서 도입 지연이 겹치며 업계 전체의 성장 가정이 흔들렸다는 방증이다. 글로벌로 시야를 넓히면 2021년 41억 달러였던 투자가 2024년 6억 800만 달러로 쪼그라드는 과정에서 리도(Lido), 유데이(Udayy), 슈퍼런(SuperLearn), 프론트로우(Frontrow), 스토아 스쿨(Stoa School), 블루런(Bluelearn) 등이 문을 닫으며 약 1만 5천 건의 감원이 발생했다고 집계된다.

🔍 살아남은 곳들의 공통점 — 국내 생존 기업 현장

같은 시기 정반대 결과를 낸 국내 기업들의 패턴은 뚜렷하다. 온라인 클래스 플랫폼 클래스101은 2024년 매출 310억 원, 영업이익 39억 원, 순이익 18억 원을 기록하며 2015년 창사 이래 처음으로 연간 흑자 전환에 성공했다. 누적 825억 원을 투자받은 회사가 10년 만에야 이익을 낸 것인데, 핵심은 취미·자기계발 콘텐츠 판매라는 단일 소비자 모델에서 벗어나 구독·큐레이션 중심으로 수익 구조를 재설계한 데 있다.

더 극단적인 사례는 AI 코딩 교육으로 출발한 엘리스그룹이다. 2015년 설립 당시 정체성은 명백히 "교육"이었지만, 회사는 스스로 "교육"이라는 키워드를 내려놓고 AI 풀스택 기업으로 정체성을 바꿨다. 엔비디아 GPU를 직접 구매해 GPU 클라우드 사업을 본격화하고 이를 기업·연구기관에 제공하는 방식으로 사업 영역 자체를 확장한 것이다. 개발자 부트캠프 기업 팀스파르타는 또 다른 유형의 성공 사례다. 자체 학습관리시스템(LMS)과 국비지원 부트캠프 사업을 유기적으로 연결하는 구조를 정착시키며 매출을 2024년 606억 원에서 2025년 733억 원으로 20.9% 끌어올렸다. 세 회사의 공통점은 "교육 콘텐츠 판매"라는 단일 사업에 머물지 않고 B2B·정부지원·인프라 사업으로 수익원을 다각화했다는 점이다.

💼 해외 생존기 — 듀오링고와 코세라는 어떻게 흑자를 냈나

해외로 눈을 돌리면 듀오링고와 코세라가 대표적인 생존·성장 사례로 꼽힌다. 듀오링고는 2024년 매출 약 7억 4,800만 달러(전년 대비 41% 증가)를 기록했고, 이 중 구독 매출 비중이 81%에 달한다. 2025년 1분기 GPT-4 기반 AI 비용 부담으로 매출총이익률이 71%까지 낮아졌음에도 잉여현금흐름은 1억 400만 달러(MAU당 0.80달러)를 기록하며 "규모의 경제에서도 수익성이 유지된다"는 것을 증명했다. 2025년 2분기에는 매출이 전년 동기 대비 41% 늘어난 2억 5,230만 달러, 순이익은 4,500만 달러를 기록했다. GPT-4 기반 유료 상품 '듀오링고 맥스'는 이미 전체 일일 활성 이용자(DAU)의 15%가 사용 중이다.

코세라의 생존기는 사업 모델 자체를 바꾼 사례에 가깝다. 개별 소비자에게 온라인 강좌를 파는 MOOC 마켓플레이스에서 기업·대학을 상대로 한 B2B SaaS 구조로 무게중심을 옮기면서 흑자 기조로 전환했고, 2025년 연간 매출은 7억 5,700만 달러(전년 대비 9% 증가)를 기록했다. 여기에 2025년 4분기에는 코세라와 유데미(Udemy)의 약 25억 달러 규모 합병까지 발표되며, 업계에서는 "생존한 기업들끼리의 몸집 합치기"로 시장이 재편되는 신호로 해석하고 있다. 소비자 대상 단품 판매에 머문 기업은 흔들리고, 기관·기업 대상 반복 계약 구조로 옮겨간 기업은 버텨냈다는 점에서 국내외 생존 사례의 결이 일치한다.

🧭 전문가 시각 — 벤처캐피털은 지금 무엇을 보는가

2025년 에듀테크 투자를 취재해온 업계 분석에서는 "성장 서사가 유닛 이코노미로 실제로 증명돼야 하고, 비전이 현금흐름 지도 위에서 성립해야 한다"는 진단이 반복적으로 나온다. 실제로 오웰 벤처스는 평가 기준의 최우선순위로 "유닛 이코노미와 근거"를 꼽고, 어치브 벤처스는 고용주 수요와 수료 후 취업 전환율처럼 실질적 성과 지표를 집중 검증한다고 밝히고 있다. 벤처캐피털의 의사결정이 "이 서비스가 얼마나 혁신적인가"에서 "이 서비스가 실제로 돈을 버는가"로 완전히 옮겨간 셈이다.

흥미로운 지점은 전체 투자액이 줄어드는데도 건당 평균 투자 규모는 커졌다는 점이다. 2025년 1분기 교육 부문 벤처투자 총액은 전년 대비 35% 감소했지만, 평균 딜 규모는 780만 달러로 오히려 커졌다. 투자자들이 "더 적은 수의, 더 확신이 서는 베팅"에 자금을 몰아주는 방식으로 전략을 바꿨다는 뜻이다. 국내에서도 흐름은 비슷하다. 교육부 정책을 분석한 한 매체는 2026년 에듀테크 정책 국면을 두고 "이제는 스타트업 육성이 아니라 성과 검증 단계"라고 짚었는데, 이는 정부 지원 방향조차 "일단 키운다"에서 "증명된 곳을 지원한다"로 옮겨가고 있음을 보여준다.

⚖️ "혹한기는 끝났다"는 낙관론, 근거가 있을까

물론 모든 데이터가 비관적인 것만은 아니다. 2026년 1분기 기준 워크포스 러닝(직무·재직자 교육) 분야는 전 세계 에듀테크 벤처투자의 70% 이상을 흡수하며 뚜렷한 회복 신호를 보였고, 국내 에듀테크 시장 규모도 2026년 11조 원대까지 성장할 것이라는 전망이 나온다. 학교 학습 플랫폼 분야만 떼어보면 최근 1년간 17건의 딜에서 3억 1,319만 달러가 몰리며 여전히 자금이 유입되는 영역이라는 반론도 가능하다.

다만 이 낙관론에는 분명한 한계가 있다. 첫째, 회복은 전 영역에 고르게 퍼지지 않고 워크포스·B2B·공교육 등 특정 카테고리에만 좁게 집중되고 있다. 소비자 대상 콘텐츠 판매형 모델은 여전히 자금 조달이 어렵다. 둘째, 시드 단계 창업은 건수는 늘어도(최근 1년 42건 중 40.48%) 정작 자본은 후기 단계(68.28%)에 쏠려 있어, 이제 막 시작하는 초기 스타트업이 스케일업 단계에서 자금을 구하기가 오히려 더 어려워졌다는 우려도 있다. 즉 "혹한기가 끝났다"기보다는 "혹한기 생존자와 신규 도전자 사이의 격차가 벌어지는 국면"으로 보는 편이 데이터에 더 부합한다.

🗺️ 생존 기업의 5가지 전략 공식

지금까지 살펴본 국내외 사례를 관통하는 전략은 크게 다섯 가지로 정리된다. 첫째, B2B·B2G 전환이다. 코세라의 MOOC-to-SaaS 전환, 팀스파르타의 국비지원 사업 결합이 대표적이며, 학교·기관을 상대하는 B2B 구조는 계약 주기가 길고 재계약률이 높아 상대적으로 안정적이다. 둘째, 카테고리 확장이다. 엘리스그룹처럼 아예 "교육"이라는 정체성 자체를 벗어나 인접 시장(AI 인프라)으로 사업을 넓히는 방식이다. 셋째, AI를 비용이 아닌 유료 상품으로 전환하는 것이다. 듀오링고 맥스처럼 AI 기능 자체를 구독 상품화하면 AI가 위협이 아니라 매출원이 된다.

넷째, 수익모델 재설계다. 클래스101처럼 단품 판매에서 구독·큐레이션 구조로 옮기면 매출의 예측 가능성이 커진다. 다섯째, 실증 데이터 축적이다. 투자자들이 "좋은 아이디어"보다 "검증된 성과"를 요구하는 만큼, 완주율·취업 전환율·재계약률 같은 지표를 스스로 쌓아 제시할 수 있는 기업이 협상에서 유리하다. 다섯 가지 전략의 공통분모는 결국 "교육 콘텐츠를 잘 만든다"는 것만으로는 더 이상 충분하지 않다는 현실 인식이다.

🎁 정부는 무엇을 하고 있나 — 공교육·B2G 확대 흐름

정책 측면에서도 무게중심이 이동하고 있다. 국내에서는 공교육 도입 확대, B2G·B2B 사업 성장이 2026년 에듀테크 산업의 핵심 키워드로 꼽히며, 공교육·지자체·기업의 AI 학습보조 도구 및 맞춤형 직무교육 수요가 늘면서 산업 구조 자체가 사교육 중심에서 공교육·평생교육·기업교육 중심으로 재편되는 전환점을 맞고 있다는 분석이 나온다. 다만 국내 AI 디지털교과서 도입이 여러 차례 일정 조정을 겪으며 관련 스타트업들의 사업 계획에 불확실성을 더한 것도 사실이어서, 정책 방향과 실행 속도 사이의 간극은 여전히 업계의 리스크 요인으로 남아 있다.

🚀 기업교육 담당자가 지금 해야 할 액션

이 혹한기는 에듀테크 서비스를 직접 만드는 창업자만의 문제가 아니다. LMS나 교육 콘텐츠 서비스를 도입해 쓰는 기업교육 담당자 입장에서도 "우리가 계약한 벤더가 내년에도 존재할 것인가"는 실질적인 리스크다. 실행 가능한 점검 절차는 다음과 같다.

• 재무 건전성 확인: 매출 성장률뿐 아니라 흑자 여부, 최근 투자 유치 시점과 규모를 함께 확인한다. 매출은 늘어도 적자가 지속되는 기업(예: 콴다 사례)은 사업 지속성 측면에서 별도로 점검이 필요하다.
• 데이터 이관 조건을 계약서에 명시: 벤더가 서비스를 종료하거나 인수합병될 경우, 학습 이력·수료 데이터를 어떤 형식으로 몇 개월 안에 반출받을 수 있는지 계약 단계에서 확정해 둔다.
• 단일 벤더 의존도 낮추기: 특히 법정의무교육처럼 중단이 곧바로 컴플라이언스 리스크로 이어지는 영역은 대체 공급망(자체 콘텐츠 제작 역량, 복수 벤더 병행)을 함께 준비한다.
• 레퍼런스 실사용 지표 요구: 벤더가 제시하는 사례가 아니라 동종 규모 고객의 실제 이용률, 완주율 데이터를 구체적으로 요청한다.
• 단기 계약·단계적 확장 우선: 시장이 불확실한 시기일수록 처음부터 전사 단위 장기 계약보다 파일럿 후 단계적 확장 구조를 택해 리스크를 분산한다.

📌 한눈에 보기 — 2021년 정점 대비 약 89% 급감한 글로벌 에듀테크 투자는 2024~2025년 저점을 지나며 워크포스 러닝·B2B 영역을 중심으로 좁고 선별적인 회복 조짐을 보이고 있다. 생존 기업들의 공통점은 예외 없이 "단일 소비자 콘텐츠 판매"에서 벗어나 B2B·구독·AI 유료화로 수익 구조를 다각화했다는 것이다.

❓ 자주 묻는 질문

에듀테크 투자 혹한기는 언제까지 이어질까?

전체 투자 총액 기준으로는 아직 뚜렷한 반등이 확인되지 않는다. 다만 워크포스 러닝·B2B 학습 플랫폼 등 특정 카테고리는 2026년 들어 투자 비중이 크게 늘고 있어, 시장 전체가 아니라 세부 영역별로 회복 시점이 다르게 나타날 가능성이 높다.

왜 매출이 느는데도 적자를 벗어나지 못하는 에듀테크 기업이 많을까?

매스프레소(콴다) 사례처럼, 이용자 확보를 위한 마케팅·AI 인프라 비용이 매출 증가 속도보다 빠르게 늘어나는 경우가 많기 때문이다. 소비자 무료 이용자를 유료 전환시키는 비용이 구조적으로 높은 서비스일수록 흑자 전환까지 걸리는 시간이 길어진다.

생성형 AI는 에듀테크에 위협일까, 기회일까?

둘 다다. 체그처럼 무료 문제풀이 대체재로 AI가 등장하면 기존 유료 서비스의 존재 이유가 사라지지만, 듀오링고처럼 AI 기능 자체를 유료 상품화하면 새로운 매출원이 된다. 관건은 AI를 자사 서비스의 대체재로 방치하느냐, 유료 부가가치로 편입시키느냐에 있다.

한국 에듀테크 스타트업의 폐업이 늘어난 가장 큰 이유는 무엇인가?

코로나19 특수 소멸과 AI 디지털교과서 등 정부 정책 도입 일정의 지연이 겹친 영향이 크다. 팬데믹 시기 형성된 수요를 영구적 성장으로 오판하고 사업을 확장한 기업일수록 수요가 정상화되는 국면에서 타격이 컸다.

기업교육 담당자가 에듀테크 벤더의 폐업 리스크를 줄이려면 어떻게 해야 할까?

재무 건전성과 최근 투자 이력을 확인하고, 데이터 이관 조건을 계약서에 명시하며, 법정의무교육처럼 중단이 곧 리스크가 되는 영역은 단일 벤더에 전적으로 의존하지 않는 구조를 마련하는 것이 기본이다.

클래스101이나 팀스파르타 같은 국내 기업은 왜 살아남았을까?

공통적으로 단일 소비자 콘텐츠 판매 구조에서 벗어났다는 점이 핵심이다. 클래스101은 구독·큐레이션 중심으로, 팀스파르타는 국비지원 사업과 자체 LMS를 결합하는 방식으로 각각 수익원을 다각화했다.

에듀테크 창업을 지금 시작해도 괜찮을까?

투자 유치 난이도는 분명 높아졌지만, 워크포스 러닝·B2B·공교육처럼 투자가 몰리는 카테고리와 소비자 콘텐츠 판매처럼 여전히 어려운 카테고리가 명확히 갈리고 있다. "무엇을 파는가"보다 "누구에게, 어떤 반복 계약 구조로 파는가"를 먼저 검증하는 것이 우선이다.

📎 참고 자료

• Crunchbase News, "Edtech Funding Has Not Hit Bottom"
• HolonIQ, "EdTech funding drops again in early 2025"
• Rest of World, "Edtech's pandemic boom is over as K-12 startup funding craters"
• Wikipedia, "Byju's"
• Higher Ed Dive, "Chegg slashes nearly half of its workforce as AI eats into its business"
• 중소기업신문, "100억 이상 투자받고 문닫는 스타트업 88곳"
• "잘 나가던 기업들, 빚더미에 구조조정…에듀테크 붐 저무나"
• 와우테일, "클래스101, 창립 이래 첫 연간 흑자 달성"
• 와우테일, "콴다, 24년 매출 242억원으로 역대 최고"
• 벤처스퀘어, "투자 빙하기에 카테고리 탈출... BM 재설계로 반전 노리는 스타트업"
• AInvest, "Duolingo's Q2 2025 Revenue Surge"
• 보통의가치 미디어, "글로벌 에듀테크 투자 동향"
• 에듀모닝, "2026 교육부 정책분석: 에듀테크, 이제는 성과 검증 단계"

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